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需求淡季如旺季，日耗在旺季来临前已开始全面提速，供需缺口持续加大，不断验证我们年 度策略对需求侧弹性持续提升的判断。5 月 16 日，沿海六大电厂日耗继续上攀，并突破 70 万吨，较 17 年同期 59.2 万吨增加 11.88 万吨，增幅 16.7%，而相应的 17 年 7 月中旬“迎峰 度夏”阶段日耗才达到 70 万吨，截至 17 日，本月日均煤耗 67.7 万吨左右，较 17 年同期的 61.4 万吨增加 6.3 万吨，增幅 10.22%。因此，我们预判的火电和煤炭消费弹性继续提升得到验证。从日耗对应的电厂库存可用天数来看，17 日在 18 天左右较 17 年下降 2.5 天，所以当前电厂库存（库存量 1304 万吨，较 17 年同期高 67.7 万吨）实际处于相对更低水平，且近日补库乏力，持续下降。另一方面，周内运价和期价跳涨，市场看多心态偏强，本周动力煤期货价格连续五个工作日大幅拉升， 7 月合约周度涨幅近 9%，9 月合约涨幅近 7%，成交量翻番， 远期价格转向升水；而运价方面，随着市场预期向好，下游用户拉运增多，市场可用海运煤炭运力不足，支撑主流船型运价跳涨，煤炭期货价格和运价的大幅升高，从一定程度上反应 出市场看多心态偏强。从港口煤价来看，动力煤价自 4 月触底（564 元/吨）抬升后一路上行， 截至 18 日秦港动力末煤（Q5500）平仓价 618 元/吨，较 17 年同期增加 47 元/吨，增幅 8.2%，实际上考虑到 18 年煤价顶部已于 2 月份突破 17 年高点，实际证实我们所说的今年供需缺口继续放大，底部和顶部继续抬升，煤价中枢和边际价格确信无疑是确定性上扬的。

对于直播业务未来的增长潜力，奉佑生称，映客成立只有三年，还有广告、会员等模式没启动，公司直到今年才开始有销售人员。上市后，在娱乐视频化领域坚持投入，下沉到二三线城市，同时也有四五条产品线在孵化中，例如教育领域的直播。“新经济”降温了吗？今年以来，伴随着港交所发布新规，允许同股不同权公司上市，包括小米、美团点评、映客、猎聘、创梦天地、同程艺龙等一批新经济公司先后公布赴港IPO，港股市场正在迎来前所未有的资本盛宴。

关键词2：力争取得实质性进展9月5日，商务部召开例行新闻发布会，商务部新闻发言人高峰在发布会上表示，双方工作层将就第十三轮中美经贸高级别磋商的具体安排进行讨论。高峰进一步表示，在双方工作层充分准备的基础上，十月初举行的第十三轮中美经贸高级别磋商将力争取得实质性的进展。

“因此，为抓住范式改变，投资要追求模糊的正确，不要犯精确的错误。”王博强表示，之所以这样说是由于一旦范式发生改变，买对方向才是关键，追求精准的计算而忽略认知的改变，反而有时会误导后续判断。他再次举例，身处周期性行业的A公司产品成本价是13元，B公司产品的成本价是14元，显然A公司的质地比B公司要好。假设它们产品的价格经过一轮持续上涨达到15元，那么A公司赚了2元，B公司赚了1元。市场此时给予A公司的估值会比B公司贵一倍，大家都看好A公司。但如果接下来产品价格继续上涨，涨到20元，这时候市场的预期就会发生改变。因为A公司赚了7元，B公司赚了6元，此时市场给予A、B两家公司的估值相差就不会很大。回过头看，在价格持续上涨过程中，在某个时间点应该买入的是B公司股票而不是A公司股票。可见，市场从一开始的“高效率运营溢价”（A公司）转向了“进取型溢价”（B公司）。反之，如果不能看清产品价格带来的范式改变，而只是试图精准地跟踪预测A公司的成本控制能力，可能就会作出错误的投资决策。

关于招股书中显示直播月活跃用户放缓等情况，奉佑生对第一财经记者回应，2017年映客选择了减少广告投放，因为直播行业到了平台整理期，要核算整个ROI，自己不愿把钱花在一些制造繁荣的数据指标上。特别是在直播行业同质化竞争，映客选择了守住一线城市的定位和人群，自然放弃一部分人群。

2018年3月，在上海浦东新区试点基础上，国务院决定在天津、辽宁、浙江、福建、河南、湖北、广东、重庆、四川和陕西的10个自贸区，推广复制浦东新区经验，扩大首次进口非特备案试点工作。雅诗兰黛等企业曾公开表示，非特备案制试点以来，进口产品在国内上市时间平均提前了两个半月，对企业而言是重大利好。